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第7章 新基民如何炒货币市场基金（第1页）

什么是货币市场基金

货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。

根据中国证监会、中国人民银行《货币市场基金管理暂行规定》的规定，货币市场基金的具体投资范围是：

（1）现金；

（2）通知存款、1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；

（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券；

（4）期限在1年以内（含1年）的债券回购；

（5）期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；

（6）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

《货币市场基金管理暂行规定》明确禁止货币市场基金投资于以下金融产品：

（1）股票；

（2）可转换债券；

（3）剩余期限超过397天的债券；

（4）信用等级在AAA级以下的企业债券；

（5）中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。

货币市场基金名称通常会使用“货币”、“现金”、“流动”、“现款”、“短期债券”等类似字样。同其他基金一样，货币市场基金需要向基金经理人支付管理费用；向基金托管人支付托管费用；向证券商或债券自营商支付佣金或者价差；向银行支付账户管理及资金往来手续费用等。不同的是，货币市场基金通常不向投资者收取认购、申购或者赎回费用，取而代之的是每年按照不高于资产规模2。5‰的比例从基金资产计提“销售服务费”，专门用于本基金的销售与基金持有人服务。

2、货币市场基金的特点

货币市场基金与其他投资基金的区别在于，它强调通过提高投资的流动性来降低风险性，投资对象主要是短期国库券、政府公债、银行承兑票据、银行定期存款单、商业票据等流动性强的货币市场投资品种，故称其为货币市场基金。货币市场基金投资者投入资金后，就会直接拥有基金股份，基金公司以投资基金赚取的利息扣除基金公费后，将基金净值分给投资者。

货币市场的投资取向决定了它属于收益稳中见高、风险较低的基金类型，其收益风险组合在金融市场中的定位界于资本市场基金和银行存款之间。货币市场基金以灵活多样的经营方式、较高的收益性、较低的风险性增强了其吸引力。它与金融市场上的其他投资工具相比，具有以下特点：

（1）本金安全

由于大多数货币市场基金主要投资于剩余期限在一年以内的国债、金融债、央行票据、债券回购、同业存款等低风险证券品种，因此这些投资品种就决定了货币市场基金在各类基金中风险是最低的，在事实上保证了本金的安全。

（2）高效灵活，成本低。

一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换，高效灵活、成本低。股市好的时候可以转成股票型基金，债市好的时候可以转成债券型基金，当股市、债市都没有很好机会的时候，货币市场基金则是资金良好的避风港，投资者可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会。

货币市场基金是一种典型的开放型投资基金，它通过发行基金“股票”来筹集资金。投资者在首次购买基金股份时，无须交纳购买费，每年只需交纳基金资产净值的0。25－1%的管理费即可。投资者要进入货币市场基金，只要达到1000美元就可开立账户，买入基金“股票”。很多大型投资银行都有股票基金、外汇基金、货币市场基金等多种不同类型的投资基金供投资者选择。当基金市场或某一二种基金的行情发生变化，投资者想改变投资方向时，可自由在几种基金中转换而不需交纳任何费用，大大节约了投资成本。

（3）流动性强。

由于货币市场基金投资对象主要是流动性强的货币市场的投资品种，基金的资产较易转换成现金而不会遭受损失，因此，基金的赎回非常容易，其成交也非常活跃，这也是货币市场基金可以是典型的开放式基金的主要因素。近年来，美国一些商业银行还与一些货币市场基金进行合作，商业银行提供“货币基金平衡流动”业务，使货币市场基金投资于大额可转存款单更加容易。此外，在商业银行的合作下，一些货币市场基金还允许其客户对其账户开出支票，以支付债务或购买商品，这些都进一步提高了货币市场基金的流动性。

（4）收益较高。

多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平。货币市场基金除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资工具外，还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资，其年净收益率一般可达2％～3％，近期收益率达到2。6%～2。7%，远高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此，货币市场基金还可以避免隐性损失，抵御通货膨胀。当出现通货膨胀时，实际利率可能很低甚至为负值，货币市场基金可以及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定收益，成为抵御物价上涨的工具。

（5）分红免税

多数货币市场基金基金面值永远保持1元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。

3、发展货币市场基金的市场基础

（一）货币市场基金相比于其他投资工具更适于偏好低风险的投资者。

它所投资的证券具有共同的特点：（1）期限较短。最长不超过1年，最短的为隔夜商业票据和1周为期限的国库券。（2）风险极小。国库券可视为无风险债券，其他证券也都是信誉极高的大银行和大金融公司签发的。所以，货币市场基金的低风险性也为其生存、发展赢得了更广泛的投资基础。