书书小说网

手机浏览器扫描二维码访问

第5章 新基民如何炒封闭式基金（第5页）

如果我们假定该基金分红前的折价率是合理的，那么，分红后的折价率就有必要向原来的折价率看齐，恢复到25％。在基金净值不变的情况下，该基金的市场价格必须从1．00元上涨到1．125元，涨幅是12．5％。这就是分红给封闭式基金带来的强制性上涨空间。

此时，投资者的收益也会相应扩大。比如我们上面例子中的投资者，分红前按照市价计算持有基金市值是60000元，分红后他仍然持有的40000份基金价格从刚除权后的1．00元上涨到1．125元，市值变成了45000元，再加上分红所得的现金20000元，收益率达到了8．33％。

上述计算方法并不难掌握，投资者可以据此轻易地计算出自己所持有的封闭式基金分红时会带来的收益。

2006年以来，管理层对封闭式基金分红问题表明了积极支持的态度，此后各大基金管理公司纷纷修改基金契约中的分红条款，为一年多次分红扫清了制度障碍。同时，管理层还打算将部分封闭式基金改造成“到点分红”型产品，即封闭式基金的净值增长只要达到一定水平，就会强制进行分红。

但是，由于客观和主观的种种因素的制约，封闭式基金始终没有全面展开行情。到2006年年底，只有嘉实等少数基金管理公司实施了封闭式基金的分红。

根据银河证券首席基金分析师胡立峰等专家的计算，扣除已经实施的分红后，2006年度封闭式基金尚未实施的分红总额应当在400亿元左右。

根据《证券投资基金管理运作办法》，封闭式基金在弥补了以前年度的亏损后，可分配收益的90％必须进行现金分红，且最晚要在会计年度结束后4个月内实行。也就是说，在2007年三四月份，封闭式基金的大规模分红必然展开。封闭式基金分红行情仍然值得期待。

11、正确查看封闭式基金行情价格

封闭式基金有收盘价、涨跌幅，还有折价率与净值。由于封闭式基金类似于股票，可上市交易，所以存在市价，大家在行情上看到的当日收盘价格就是其当日的市价。涨跌幅则表示当日市价的变动幅度。其单位净值每周五公布一次。

如果投资者打算查看所持有的封闭式基金情况，可以先在网上下载一个证券行情软件，安装后打开，直接输入基金代码，就可以查看到这只基金的情况。如基金裕泽，直接输入代码184705，就可以看到它的现价为1．770元（2007年3月15日），当日涨幅为2．55％。截552007年3月9日，其单位净值为2．3189元，累计净值为2．6589元。净值是基金的总资产减去负债后的价值，之所以有两个净值指标，是因为基金的分红派息，单位净值没有考虑分红因素，而累计净值则加入了累计分红。

我们买卖封闭式基金和计算收益是按市价来算的，单位净值只是起到参考作用．

12、投资封闭式基金的五个原则

封闭式基金目前市场折价率非常高，说明有着极大的市场潜力和机会。投资者在投资封闭式基金时，需要掌握以下一些投资原则：

原则一：要适当关注封闭式基金的分红潜力。

原则二：投资封闭式基金要克服暴利思维。如果基金出现快速上涨行情，要注意获利了结。按照目前的折价率进行计算，如果封闭式转开放的话，其未来的理论上升空间应该在22％—30％，当基金上涨幅度过大，接近或到达理论涨幅时，投资者要注意获利了结。

原则三：注意选择小盘封闭式基金，特别是注意小盘封闭式基金的持有人结构和十大持有人所占的份额。

如果基金的流通市值非常小，而且持有人非常分散，则极有可能出现部分主力为了争夺提议表决权，进行大肆收购，导致基金价格出现急速上升，从而为投资者带来短线快速盈利的机会。

原则四：注意选择折价率较大的基金。

因为封闭转开放以后，基金的价格将向其价值回归，基金的投资收益率将在很大程度』：取决于其折价率，折价率越大的基金，价值回归的空间也相应的越大。

原则五：关注基金重仓股的市场表现和股市未来发展趋势。

如果未来行情继续向好，基金重仓股涨势良好，会带动基金的净值有继续增长的可能，将使得基金更具有投资价值。

13、封闭式基金转型后的发展

在通过转型方案后，基金管理人一方面必须实现封闭式基金向开放式基金的平稳过渡，防止出现由于大规模赎回而基金退市的风险；另一方面必须使转型后的基金能够迅速融入市场，实现持续发展。

（1）投资策略明晰化：消除信息不对称

封闭式基金转型后，投资策略趋于明晰化和具体化，例如基金兴业在原基金合同中并没有约定投资策略，基金经理操作缺乏契约约束，与持有人之间存在很大的信息不对称，但是在转型后则增加了积极投资策略的相关规定；而基金同智在转型后也确立了成长股的选股策略，两者在转型后的资产配置策略中，也规定了明确的定性与定量的指标，便于托管行和持有人更好地监督基金的投资行为。

（2）资产转移：增持流动性资产应付赎回压力

基金转型后投资的范围也随之转变，封闭式基金投资股票的上限为80％，而转型后的开放式基金对股票的投资比例扩展至95％。股票投资额度的扩大，可以灵活调整投资组合，获得较高的收益。但是考虑到转型后可能出现的大额赎回的情况，基金转型后会增加流动性资产持有量的持有比例以应对赎回要求，因此，在转型过程中股票资产的比例会出现先降后升v字型的变化。已经成功转型的基金兴业资料显示，从2005年底到2006年9月份，股票资产比例不断降低，从73。86％降至三季度的15。64％，而银行存款比例则不断上升，2006年9月30日已经达到78。87％。但2006年第四季度，股票资产比例迅速回升，突破原来封闭式基金80％的限制，达到了85。53％，回归到开放式基金股票投资的平均水平。

（3）持续营销：维持转型后基金持续发展

封闭式基金的转型过程，实际上包含了原封闭式基金的退市和新开放式基金的上市。转型后的基金实际上是一只新发行的开放式基金，也需要加强市场营销力度，吸引新的投资者进入，确保能够实现基金规模的扩张。

在转型基金的营销过程中，基金管理公司采取多重手段增强基金的吸引力，长盛基金在基金同智转型后的市场营销可圈可点，例如基金同智引入了lof机制，除了通过交易所的场内申购，投资者还可以通过基金的代销或直销网点进行申购和赎回，有效拓展了投资者的购买渠道，也扩大了目标投资者的范围，从原来的具有股票账户的投资者扩大到普通投资者，成功地实现了108。39亿元的募集规模，场外募集的份额高达104亿元，场内募集份额只有4亿元；同智在转型后通过大比例分红和份额拆分将净值降到1元，迎合了投资者对基金的“恐高症”心理，而且1元面值也便于计算和申购，提升了市场对转型后的长盛同智优势成长基金的接受程度。